管窥基金投顾“核心参数”：有多正确就有多难

基金投顾此前被视为化解“基金赚钱，基民不赚钱”顽疾的良药，自2019年首批试点以来就被业内赋予了较高期待，各大券商、基金公司、独立销售机构纷纷发力买方投顾业务。不过，在从零到1的起步阶段，买方投顾需要投入较多人力和系统成本，被业内视为“难而正确的事”。

如今，基金投顾试点即将迎来五周年。近期发布的券商半年报，披露了券商基金投顾的部分“核心参数”，包括管理规模、服务客户数、客户留存率、复购率、盈利情况等。整体来看，主动披露投顾数据的机构在管理规模和客户数量方面同比均微涨或持平。

核心数据出炉

近日，证券公司半年报披露完毕，券商投顾业务上半年成绩单揭晓。头部基金投顾机构东方证券在半年报中表示，截至报告期末，基金投顾业务146亿元，较年初增长1.67%，服务客户数约12.9万。

另一家近年来重点布局投顾业务的券商国联证券在半年报中披露，截至报告期末，授权账户资产规模69.58亿元，同比基本持平，基金投顾总签约客户数31.94万户，同比增长13.35%，累计上线合作渠道30家。

招商证券表示，旗下基金投顾业务“e招投”坚持管理型与非管理型投顾双轮驱动，截至报告期末，“e招投”金融产品保有规模63.14亿元，较2023年末增长35.61%；累计签约客户数7.08万户，较2023年末增长20.82%。

另一家首批开展基金投顾业务的券商申万宏源证券表示，截至报告期末，公司公募基金投顾累计签约客户超7万人。

除上述数据外，部分券商还透露了客户留存率、复投率等关键数据。例如，东方证券表示，客户留存率64%，复购率77%。盈利方面，客户整体盈利情况好于单产品投资，实现了“客户收益优于组合表现，组合优于市场表现”的结果。申万宏源证券则表示，投顾客户累计复投率超过90%，平均使用投资顾问服务时间超1160天。

多元化扩充产品货架

例如，国联证券表示，上半年夯实了面向配置需求的产品货架体系，从权益、固收、海外、商品四大类资产维度进一步丰富产品货架；加强家庭服务信托和基金投顾的结合，不断完善基金投顾ToB业务模式。

招商证券表示，上半年基金投顾业务“e招投”坚持管理型与非管理型投顾双轮驱动，根据市场变化和客户需求，适时新增同业存单、养老基金优选组合、场内ETF组合；通过定制模式，着力推进机构客户基金投顾业务，持续拓宽买方投顾应用场景。

系统建设也是券商基金投顾业务持续发力的方向。华泰证券表示，上半年持续打造金融产品核心中台系统，增强研究模块功能和策略支持能力，不断优化量化因子研究体系。进一步完善买方投顾策略体系，优化“省心家族”配置服务，通过“省心选”提供白盒化的公募产品优选服务，通过“省心投”提供基于公募基金的策略服务，通过“省心享”为客户提供个性化的配置方案。

对于投顾业务未来布局方向，部分机构表示，将提供更加多元、定制化服务以满足不同客户的需求。东方证券称，未来将继续打磨买方投研服务体系方案，围绕富裕客群、高净值客群、机构及企业三大客群，构建客户分层分级服务体系，提供更具深度的、定制化的服务和产品；深耕“内容+投研+服务”的投顾业务模式，扩充多元的产品池，丰富投顾组合产品线。

国联证券表示，将持续推动以资产配置为核心的全委和半委业务模式，利用基金投顾、资管计划、家族信托等账户管理体系，实现不同客户类别和不同需求的买方投顾服务模式；推进买方视角的资产配置体系建设，加强全球视野和多资产配置研究，布局逆向投资工具。